La política fiscal, demasiado política.

Como esta escrito en el título, el objetivo de este blog es escribir sobre noticias de economía, bolsa e inversiones. Uno de mis propósitos es mantenerme al margen de la política, pero las últimas propuestas parlamentarias han hecho que me lance a escribir estas líneas.

El fallido acuerdo con ER-IU de eliminar el cheque de los 400 euros e imponer un mayor gravamen a las rentas mas altas, no ha hecho mas que evidenciar una política fiscal oportunista que parece que responde más a una búsqueda de votos que a un proyecto con unos objetivos claramente definidos.

Lo que sí que esta claro, es que nos espera una temporada de subidas de impuestos. Es pura matemática, si se aumenta el gasto público y se quiere mantener el déficit, es necesario que aumenten los ingresos. Se ha comenzado por los impuestos especiales (carburantes y tabaco) pero casi con toda seguridad, se tocará el impuesto sobre la renta. La pregunta es si, después de este error, se hará mediante un propuesta coherente donde se ajusten aquellos impuestos que no mermen la capacidad para generar recursos.

Espero que estas líneas os hayan servido de ayuda. Hasta la próxima.

La fortaleza del Dólar con respecto al Euro

¿Tiene planeado viajar a Estados Unidos? Esta usted de suerte, si ha decidido hacerlo ahora, el viaje le saldrá un 13% más barato que hace 4 meses. Hace unos días que el cambio Euro-dólar ha tocado la cota de los 1,42 y parece que se mantiene cómodo en torno al 1,40.

Hasta ahora, esta debilidad se puede explicar con las macroemisiones de deuda pública estadounidense y con los planes públicos para estimular la economía y el sistema financiero. Esto provoca una sobreoferta de divisa que hace que se debilite su cambio con respecto al dólar. Personalmente creo que estas bajadas están tocando a su fin.

Desde el punto de vista macroeconómico parece que el sistema comienza a recuperarse. Ya se han publicado indicadores que señalan que la economía estadounidense apunta en este sentido, como el índice del consumidor o el de confianza de la universidad de Michigan. Además parece que al Banco Central Europeo todavía le queda margen para bajar los tipos y recordemos que la reacción habitual a estas rebajas es un retroceso en la divisa.

Desde el punto de vista del análisis técnico, esta escalada del Euro ha sorprendido a la mayoría de analistas que no se esperaban que superase niveles del 1,40. Parece que ahora si hay consenso en que, hasta final de año, se moverá entre el 1,35 y el 1,45.

¿Como aprovecharnos de esta posible escalada del dólar? Existen varias maneras dependiendo del riesgo que queramos asumir. La primera y mas sencilla es abrir una cuenta en divisas y hacer un depósito a plazo. Otra opción mas arriesgada sería utilizar algún tipo de instrumento derivado como un CFD o un warrant sobre divisas.

Espero que estas líneas os hayan servido de ayuda. Hasta la próxima.

Fondos de Inversión, no tan malos como lo pintan

Hace días leía en la prensa que los fondos de inversión han sufrido reembolsos por valor de 2.300 millones de Euros en el último mes. En lo que va de año el patrimonio reembolsado asciende hasta los 8.000 millones, un 5% del volumen acumulado en fondos en nuestro país. ¿Cual ha sido el destino de estas salidas? Pues en un principio han sido los depósitos y últimamente están siendo las numerosas emisiones de participaciones preferentes.

No digo que estos dos últimos productos sean mejores o peores que los fondos de inversión, simplemente tienen características diferentes. Es cierto, los fondos siguen teniendo comisiones (a veces abusivas) y muchos partícipes han sufrido pérdidas inesperadas. Pero también tienen sus ventajas, de sobra conocidas, liquidez, flexibilidad, una fiscalidad insuperable y nos 

permite abarcar un amplio rengo de mercados.

En la actualidad, numerosos analistas ven oportunidades y recomiendan ir entrando en Renta variable de manera gradual y siempre diversificando. 

Pues bien, las oportunidades también existen en los fondos de inversión y no hay mejor producto para diversificar en mercados. Es cierto que entrando directamente en acciones nos ahorraríamos las comisiones de gestión, pero esto requiere dedicarle tiempo a observar el mercado y a veces el inversor no dispone de el. 

Les invito a que visiten la rentabilidad por categoría de fondo que publica morningstar (http://www.morningstar.es/Categorias). Pueden observar rentabilidades de hasta un 40% (en los últimos tres meses en fondos de renta variable China o mercados emergentes. Pero no sólo se obtienen estas rentabilidades en activos de perfil arriesgado. Sin irnos mas lejos, en fondos de Europa o USA, podemos alcanzar rendimientos del 20%. Y con retornos de dos dígitos creo que veríamos las comisiones de otra manera...

Espero que estas líneas os hayan servido de ayuda. Un saludo.

Test de estrés en Europa, ¿Pasarán factura a la bolsa?

Nos encontramos a la espera de que los bancos europeos publiquen los resultados de los test de estrés a los que han sido sometidos por parte del Banco Central Europeo. Pero la pregunta es, ¿Va a afectar a su cotización en bolsa? Aunque es un poco pronto para hablar de su efecto, ya que no se publicarán hasta septiembre, son un dato que en la incertidumbre que vive la banca podría mover su cotización. 

Personalmente creo que, salvo sorpresas, su efecto va a a ser neutro.  En primer, lugar tenemos el precedente de los test pasados en Estados Unidos en donde el el efecto ha pasado desapercibido y además, los analistas esperan mejores resultado que los de los bancos del otro lado del Atlántico.

Además hay un tercer factor que me hace pensar que el efecto va a ser bajo. A diferencia del modelo seguido en Estados Unidos, los resultados del test se van a publicar como un resumen general de la situación de cada país, sin individualizar por entidades, por lo que no conoceremos como esta cada banco en concreto.

En Reino Unido ya se han realizado estos tests y se ha decidido no publicar los resultados argumentando que "incrementaría la incertidumbre a largo plazo". ¿Quien calla, otorga?

Espero que estas líneas os hayan servido de ayuda.  Hasta la próxima.