Vuelta al trabajo

Después de estos meses sin haber publicado nada, voy a reanudar la actividad en mi blog. A partir de ahora publicaré una entrada cada lunes analizando las noticias más importantes de la semana anterior y, dependiendo como salga, podremos estudiar algún otro día de publicación. Espero que no me tengáis en cuenta este periodo de silencio y que os guste lo publicado a partir de ahora. Saludos

La política fiscal, demasiado política.

Como esta escrito en el título, el objetivo de este blog es escribir sobre noticias de economía, bolsa e inversiones. Uno de mis propósitos es mantenerme al margen de la política, pero las últimas propuestas parlamentarias han hecho que me lance a escribir estas líneas.

El fallido acuerdo con ER-IU de eliminar el cheque de los 400 euros e imponer un mayor gravamen a las rentas mas altas, no ha hecho mas que evidenciar una política fiscal oportunista que parece que responde más a una búsqueda de votos que a un proyecto con unos objetivos claramente definidos.

Lo que sí que esta claro, es que nos espera una temporada de subidas de impuestos. Es pura matemática, si se aumenta el gasto público y se quiere mantener el déficit, es necesario que aumenten los ingresos. Se ha comenzado por los impuestos especiales (carburantes y tabaco) pero casi con toda seguridad, se tocará el impuesto sobre la renta. La pregunta es si, después de este error, se hará mediante un propuesta coherente donde se ajusten aquellos impuestos que no mermen la capacidad para generar recursos.

Espero que estas líneas os hayan servido de ayuda. Hasta la próxima.

La fortaleza del Dólar con respecto al Euro

¿Tiene planeado viajar a Estados Unidos? Esta usted de suerte, si ha decidido hacerlo ahora, el viaje le saldrá un 13% más barato que hace 4 meses. Hace unos días que el cambio Euro-dólar ha tocado la cota de los 1,42 y parece que se mantiene cómodo en torno al 1,40.

Hasta ahora, esta debilidad se puede explicar con las macroemisiones de deuda pública estadounidense y con los planes públicos para estimular la economía y el sistema financiero. Esto provoca una sobreoferta de divisa que hace que se debilite su cambio con respecto al dólar. Personalmente creo que estas bajadas están tocando a su fin.

Desde el punto de vista macroeconómico parece que el sistema comienza a recuperarse. Ya se han publicado indicadores que señalan que la economía estadounidense apunta en este sentido, como el índice del consumidor o el de confianza de la universidad de Michigan. Además parece que al Banco Central Europeo todavía le queda margen para bajar los tipos y recordemos que la reacción habitual a estas rebajas es un retroceso en la divisa.

Desde el punto de vista del análisis técnico, esta escalada del Euro ha sorprendido a la mayoría de analistas que no se esperaban que superase niveles del 1,40. Parece que ahora si hay consenso en que, hasta final de año, se moverá entre el 1,35 y el 1,45.

¿Como aprovecharnos de esta posible escalada del dólar? Existen varias maneras dependiendo del riesgo que queramos asumir. La primera y mas sencilla es abrir una cuenta en divisas y hacer un depósito a plazo. Otra opción mas arriesgada sería utilizar algún tipo de instrumento derivado como un CFD o un warrant sobre divisas.

Espero que estas líneas os hayan servido de ayuda. Hasta la próxima.

Fondos de Inversión, no tan malos como lo pintan

Hace días leía en la prensa que los fondos de inversión han sufrido reembolsos por valor de 2.300 millones de Euros en el último mes. En lo que va de año el patrimonio reembolsado asciende hasta los 8.000 millones, un 5% del volumen acumulado en fondos en nuestro país. ¿Cual ha sido el destino de estas salidas? Pues en un principio han sido los depósitos y últimamente están siendo las numerosas emisiones de participaciones preferentes.

No digo que estos dos últimos productos sean mejores o peores que los fondos de inversión, simplemente tienen características diferentes. Es cierto, los fondos siguen teniendo comisiones (a veces abusivas) y muchos partícipes han sufrido pérdidas inesperadas. Pero también tienen sus ventajas, de sobra conocidas, liquidez, flexibilidad, una fiscalidad insuperable y nos 

permite abarcar un amplio rengo de mercados.

En la actualidad, numerosos analistas ven oportunidades y recomiendan ir entrando en Renta variable de manera gradual y siempre diversificando. 

Pues bien, las oportunidades también existen en los fondos de inversión y no hay mejor producto para diversificar en mercados. Es cierto que entrando directamente en acciones nos ahorraríamos las comisiones de gestión, pero esto requiere dedicarle tiempo a observar el mercado y a veces el inversor no dispone de el. 

Les invito a que visiten la rentabilidad por categoría de fondo que publica morningstar (http://www.morningstar.es/Categorias). Pueden observar rentabilidades de hasta un 40% (en los últimos tres meses en fondos de renta variable China o mercados emergentes. Pero no sólo se obtienen estas rentabilidades en activos de perfil arriesgado. Sin irnos mas lejos, en fondos de Europa o USA, podemos alcanzar rendimientos del 20%. Y con retornos de dos dígitos creo que veríamos las comisiones de otra manera...

Espero que estas líneas os hayan servido de ayuda. Un saludo.

Test de estrés en Europa, ¿Pasarán factura a la bolsa?

Nos encontramos a la espera de que los bancos europeos publiquen los resultados de los test de estrés a los que han sido sometidos por parte del Banco Central Europeo. Pero la pregunta es, ¿Va a afectar a su cotización en bolsa? Aunque es un poco pronto para hablar de su efecto, ya que no se publicarán hasta septiembre, son un dato que en la incertidumbre que vive la banca podría mover su cotización. 

Personalmente creo que, salvo sorpresas, su efecto va a a ser neutro.  En primer, lugar tenemos el precedente de los test pasados en Estados Unidos en donde el el efecto ha pasado desapercibido y además, los analistas esperan mejores resultado que los de los bancos del otro lado del Atlántico.

Además hay un tercer factor que me hace pensar que el efecto va a ser bajo. A diferencia del modelo seguido en Estados Unidos, los resultados del test se van a publicar como un resumen general de la situación de cada país, sin individualizar por entidades, por lo que no conoceremos como esta cada banco en concreto.

En Reino Unido ya se han realizado estos tests y se ha decidido no publicar los resultados argumentando que "incrementaría la incertidumbre a largo plazo". ¿Quien calla, otorga?

Espero que estas líneas os hayan servido de ayuda.  Hasta la próxima.

Nueva deducción por vivienda, ¿Sigue siendo interesante comprar?

Abro este post para comentar la nueva medida adoptada por el gobierno en el debate sobre el Estado de la Nación que afecta a la deducción por la compra de vivienda habitual.  A la incertidumbre que ya existe en el mercado, se suma esta medida que no hace más que crear más desconcierto en el sector inmobiliario. Puedo ver los efectos que tendrá a corto plazo pero no acabo de entender con exactitud la finalidad de tal medida.

En principio, esta propuesta parece que tiene el objetivo de animar a la oferta a comprar, reduciendo así el stock de viviendas existentes en el mercado. Pero ahora mismo, considero que existen dos variables que influyen más que la

 fiscalidad a la hora de decidirte a compra una vivienda: la incertidumbre laboral y sobre todo, el acceso a financiación.

Para los que ya poseen vivienda  y están esperando para adquirir una nueva como inversión (ya no se pueden aprovechar de la deducción), seguramente van a esperar a 2011, cuando los precios de la vivienda van a bajar más ante la imposibilidad para muchos de desgravarse fiscalmente. Recordemos que a esta deducción se le achaca parte de la subida de los precios en plena burbuja inmobiliaria.

Pero todavía me ha desconcertado más mantener este beneficio fiscal a los que ganan menos de 24.000 euros. El precio de la vivienda, aunque ya ha caído bastante ( y más que caerá), sigue siendo prácticamente inalcanzable para un contribuyente que gana esa cantidad. Afortunadamente el Parlamento ha corregido este límite y ha dejado abierto el nivel de ingresos mínimo.

Lo único que parece estar claro con esta propuesta, es que se esta intentando acabar con el tradicional apego de los españoles por el ladrillo, intentando que nuestro PIB no sea tan dependiente de este sector. 

En definitiva, a la hora de comprar una vivienda, tendremos en cuenta el precio y el potencial de revalorización, al margen de la las posteriores devoluciones fiscales que podremos obtener.

Espero que estas líneas os hayan servido de ayuda. Hasta la próxima

Oro, ¿activo refugio?

Antes de nada, disculparme por la tardanza en mis entradas pero a veces no puedo dedicarle el tiempo que me gustaría. Esta entrada esta dirigida al oro. Este es una activo que sigo con cierta regularidad y que me desconcierta.

Esta entrada ha surgido por la revalorización observada hace una semana coincidiendo con el estallido de la gripe porcina. Y es que esta manera de comportarse del oro ya se ha observado en otras crisis. Tensiones geopolíticas en Oriente Medio, con la gripe aviar en Asia...provocaron revalorizaciones a corto plazo del oro. Basta que se produzca un acontecimiento extraordinario, negativo y con impactos en los mercados y en la economía, para que este metal precioso saque a relucir su virtud como valor refugio y se eleve con fuerza.

Hasta ahora, el precio del oro se ha beneficiado sobre todo de la demanda financiera, puesto que las otras dos fuentes de crecimiento, el sector industrial y la joyería, se han debilitado a raíz de la desaceleración económica. Si seguimos la trayectoria de su cotización observamos que esta revalorización viene precedida de una gran caída coincidiendo con la revalorización del Ibex. Pero esta no es la única correlación que observo en el oro. Sus ascensos van muy parejos a la cotización de dólar, considerada la moneda refugio por excelencia.

Pese a su ascenso, parece que su precio no rompe la barrera de los 1.000$. Existen grandes casas de análisis, como Merril Lynch o Citigroup que ven su precio en 1.300 o incluso que podría legar a los 2.000$. Personalmente creo que al oro no le queda mucho recorrido, en cuanto los mercados se empiecen a normalizar, los capitales se van a movilizar de posiciones refugio a activos con un poco mas de riesgo.


Si es usted de los optimistas con los precios del oro, recordarle que existen varias maneras de invertir en este metal:

- Lingotes de oro: Es, sin duda, la menos recomendable y muy poco aconsejable para pequeños inversores. Son barras de oro de diferentes medidas que se adquieren a partir, generalmente, de unos 5.000 euros, y que son 100% puras. Sin embargo, es una forma muy poco convencional por el riesgo y la poca seguridad que conlleva.

- Certificados de depósitos: El inversor adquiere el oro a través de un certificado que lo revela como propietario de una determinada cantidad de oro, pero no necesita tenerlo en casa ni depositado físicamente en una caja de seguridad de un banco. Con ello se abaratan los costes de mantenimientos y de seguros de riesgo.

- Futuros sobre el oro: Podemos contratar Futuros sobre el Oro o bien Futuros Mini Oro. Sin embargo, como ocurre con el anterior, también requiere de un buen conocimiento del mercado, de sus cotizaciones y fluctuaciones…

- Fondos de inversión: Es la manera más cómoda y segura de adentrarnos en este mundo de la inversión en oro.

Espero que estas líneas os hayan servido de ayuda. Hasta la próxima